上海证券报联合中国期货业协会“期货新征程”系列访谈栏目采访提纲回答

即日起，上海证券报联合中国期货业协会推出“期货新征程”系列访谈栏目，主要围绕期货行业学习政府工作报告、“十五五”纲要、学习吴清主席相关讲话等内容，邀请期货公司掌门人共话行业在新征程中的担当与作为。

被采访人：五矿期货党委书记、董事长杨宝宁

1. 政府工作报告提出，加紧培育壮大新动能；坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。站在“十五五”关键起点，期货行业在服务实体经济高质量发展方面，有哪些新的着力点？（关键词：服务实体经济）

站在“十五五”关键起点，期货行业需从以下维度，将自身发展更深地融入国家现代化产业体系，为实体经济高质量发展提供新动能。

第一，深化产融结合，筑牢产业链安全屏障。期货行业的核心使命是服务实体经济。未来应紧密围绕国家战略，积极围绕战略性矿产、关键原材料等领域的期货、期权品种，为产业链提供权威的价格基准和高效的风险管理工具。这不仅能帮助链上企业管理价格波动风险，更能通过远期价格信号引导资源配置，稳定经营预期。例如，五矿期货正大力推进特色综合服务体系的构建，目的就是更深层次、更精准地为实体提供风险管理综合解决方案，助力平抑周期波动，实现稳健经营。依托中国五矿强大的金属矿产全产业链资源，五矿期货在有色、黑色、新能源材料等领域已经积淀了丰富的服务经验，能为企业提供从套期保值、点价到含权贸易等全方位综合服务。比如公司通过期货市场构建虚拟库存，保障锂电原料稳定供应，有效对冲价格波动风险；为企业拓宽采销渠道，灵活调整采销节奏，提升产业单位的保供稳链；联动中国五矿产业单位创新打造“产业风险管理+交割+检测+仓储物流”一体化服务，助力客户优化资源配置、降本增效。

第二，精准滴灌，提升对中小微企业的服务效能。中小微企业是实体经济的毛细血管，但其运用衍生工具常面临认知、人才和成本门槛。期货行业需着力推动风险管理服务的“普惠化”：一是开发更贴合中小企业需求的标准化或轻定制产品，简化流程。二是大力推广“期货+”模式，如将复杂的期权策略转化为“含权贸易”条款，或将套保融入“基差贸易”，用企业熟悉的现货语言“翻译”金融工具，降低使用难度。三是加强投资者教育与人才培养，通过产业沙龙、定制辅导、专业培训等方式，帮助企业树立正确风控理念，培育内生管理能力，将期货服务的价值真正渗透到更广泛的实体肌体中。例如，五矿期货大力推动服务模式创新，深入挖掘产业痛点、难点，组建产业单位风险管理服务专班，开展驻场服务、建章立制、专业培训、期现人才培养等等覆盖企业全生命周期的服务，助力相关产业高质量发展。

第三，拓展服务边界，助力新质生产力培育。新质生产力催生的新产业、新业态，同样面临技术、市场与价格的新型风险。期货市场必须具备前瞻性，主动研究与新能源、绿色低碳、数字经济等新兴领域匹配的风险管理工具，积极探索碳排放权、电力、数据要素等衍生品创新。同时，期货行业自身也需加大科技投入，运用大数据、人工智能等技术提升产业研究深度与服务效率，以金融科技赋能自身转型与产业升级，这本身就是发展新质生产力在金融领域的生动实践。只有不断拓展服务实体经济的广度和深度，期货行业才能与国家发展同频共振。例如，公司以碳酸锂期货上市为契机，为锂产业链上下游提供一体化的风险管理解决方案，打造了新能源产业高端论坛，推出了碳酸锂现货价格指数（MMLC）和升贴水品牌等，有效提升集团新能源产业链定价能力和市场竞争力。

2. 政府工作报告强调，扎实推进乡村全面振兴；持续巩固拓展脱贫攻坚成果，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，守牢不发生规模性返贫致贫底线。今年中央一号文件也明确，加强农产品期货市场建设。请您总结，近年来“保险+期货”模式取得了哪些创新成果？未来期货市场在服务乡村振兴方面还有哪些着力点？（关键词：服务乡村振兴）

“保险+期货”连续多年被写入中央一号文件，是期货市场服务“三农”、助力乡村振兴的标志性创新模式。

该模式成效显著：2017年以来，我们的足迹遍布全国17个省份，累计落地“保险+期货”项目209个，提供风险保障49.24亿元，理赔1.4亿元，惠及农户39.31万户次。覆盖范围从局部试点拓展至玉米、大豆、生猪等多个重要农产品，遍及全国主产区；模式内涵从基础“价格险”升级为“收入险”等综合保障，还探索与信贷、订单农业结合，形成“保险+期货+银行/订单”的金融支农生态，为农户提供资金、风险、销售全链条支持，有效弥补传统农业保险仅保自然风险的短板，成为应对市场风险的“金融稳定器”，在防范“谷贱伤农”、保障农民收益、维护国家粮食安全中发挥实效。

未来，期货市场需从三方面持续发力：一是推动模式常态化、机制化，将其纳入农业支持政策体系，争取稳定财政补贴，建立长效机制以降低参与成本、扩大普惠覆盖面；二是提升服务精准性与普惠性，针对不同地区、合作社、家庭农场、小农户的差异化需求设计产品，通过集体参保等方式降低小农户参与门槛，打通惠农“最后一公里”；三是加强金融知识普及与人才培养，以通俗案例向基层干部和农户讲解期货功能，培育农业与期货复合型人才，激发农业主体运用现代金融工具的内生动力，为乡村振兴注入金融“活水”。

3. 3月6日，证监会主席吴清出席十四届全国人大四次会议经济主题记者会时表示，稳步发展期货和衍生品市场，更好满足企业和居民风险管理需求。在您看来，我国期货和衍生品市场未来主要的发展方向有哪些？在更好满足企业和居民风险管理需求方面，有哪些着力点？（关键词：稳步发展期货和衍生品市场）

吴清主席的讲话为期货和衍生品市场的未来发展指明了方向。稳步发展的核心，在于围绕服务实体经济和满足居民财富管理需求，不断深化市场功能、拓展市场深度、筑牢风险底线。

未来主要发展方向包括：一是产品工具创新。围绕国家战略和实体经济需要，稳步增加重要大宗商品和金融期货期权品种供给，填补农产品、战略矿产、绿色等领域空白，并发展商品指数等更丰富的衍生工具，满足市场精细化需求。二是参与者结构优化。在风险可控前提下，稳步引入保险、年金等更多中长期机构投资者，改善市场结构，提升深度与稳定性，同时推动更多实体企业，尤其是国有企业、上市公司合规参与。三是对外开放深化。在巩固现有品种开放基础上，研究拓展更多品种向境外交易者开放，推动期货经营机构“引进来”和“走出去”，提升国际影响力。四是科技与业务融合。支持大数据、AI、区块链等技术在交易、风控、结算等全链条的应用，提升市场运行智能化水平和效率。

在“更好满足风险管理需求”上，应聚焦以下着力点：首先，提升对实体企业服务的穿透力与便捷性。引导期货公司从通道服务商向综合风险管理服务商转型。大力发展以期货价格为基准的含权贸易、基差贸易等“期货+”业务模式，将专业衍生策略转化为企业现货贸易合同条款，大幅降低实体企业直接参与的专业门槛，让风险管理变得简单、易用。其次，发展面向居民财富管理的多元化工具。在严格规范前提下，探索发展与公募基金、银行理财等结合的衍生品策略，为居民提供更多资产配置和对冲选择，助力其管理投资组合风险。再次，构建多层次投资者教育与保护体系。区分机构与个人、套保与投机，提供针对性培训和风险提示。重点引导实体企业树立“风险中性”理念，建立科学的内控机制，严防套保变投机。最后，完善期现结合的基础设施。优化交割布局与流程，发展标准仓单交易平台，促进期现货市场高效联动，让实体企业能更便捷地利用期货市场进行实物交割和库存管理。

4. 吴清表示，新的一年，将继续牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，更好统筹发展和安全。您认为期货行业目前存在的风险点主要有哪些？公司在严守风险底线方面有哪些值得行业借鉴的做法？（关键词：严守风险底线）

吴清主席强调“防风险、强监管、促高质量发展”，期货市场作为管理风险的市场，自身必须是风险可控、稳健运行的。

当前行业主要风险点包括：一是市场运行风险，如极端行情、流动性骤降、技术系统故障等引发的交易结算异常，以及外部市场冲击的传导风险。二是信用风险，主要体现为客户穿仓、结算对手方违约及场外衍生品交易的对手方履约风险。三是操作与合规风险，包括内部流程缺陷、人为失误、系统漏洞导致损失的操作风险，以及因业务创新加快、跨境业务增多而日益复杂的合规风险。四是客户风险向经营机构传导，部分企业套保异化为投机，或个人投资者非理性交易导致巨亏，若风险处置不当，极易引发客户穿仓、纠纷及声誉损失，向期货公司传导。

五矿期货将风险防控视为生命线，核心实践可概括为“文化引领、体系护航、重点管控、稳健经营”：第一，筑牢全员全程全面风险管理文化。强调“合规经营，敬畏风险”，从董事会到一线员工层层压实责任，通过持续宣导使审慎稳健成为全员自觉。第二，构建“事前、事中、事后”立体化智能风控体系。事前严格客户适当性管理与动态授信；事中依靠独立实时监控系统进行7×24小时全方位监控，设置多层次预警与强平指标，并利用模型识别异常交易；事后有完善应急预案。第三，强化重点业务领域专项管控。对场外衍生品业务，建立独立定价、对冲与风控能力，严控对手方信用风险；对信息技术，持续投入保障系统安全稳定，并建有灾备中心。第四，坚持风险可控前提下的稳健经营。确保资本实力、人才储备与业务规模、风险承担能力相匹配，不盲目追求规模扩张，致力于可持续发展。