买入看涨期权策略
买入看涨期权策略
(1)策略概要
交易策略 |
买入看涨期权 |
进场时机 |
预期50ETF未来大涨 |
最大获利 |
无限 |
最大风险 |
有限,进场时所支付的权利金 |
损益平衡点 |
行权价格+权利金 |
资金需求 |
进场时的期权价格乘以合约乘数10000 |
(2)到期损益图
注:(1)策略分析忽略交易成本;(2)50ETF期权到期为实物交割,策略分析应用是期权到期时50ETF的收盘价作为期权结算价进行损益计算。
(3)策略分析
假如50ETF价格是2.40,投资者买入1张行权价为2.40的50ETF看涨期权,期权价格为0.0685元,因此,
投入资金 = 期权价格*合约乘数 = 0.0685 *10000 = 685(元);
损益平衡点 = 行权价格+权利金 = 2.40 + 0.0685 = 2.4685.
【情境1:50ETF价格以2.60结算】
到最后结算日,50ETF如期大涨,并以2.60元结算,则到期损益如下:
净损益 = (50ETF结算价-损益平衡点)*合约乘数
= (2.60-2.4685)*10000
= 1315(元)
50ETF收益率 = (2.60-2.40)/2.40 = 8.33%
期权收益率 = 1315/685 = 191.97%
【情境2:50ETF价格以2.20结算】
到最后结算日,50ETF并未如预期大涨反而下跌,并以2.20元结算,则到期损益如下:
净损益 = -685(元)
50ETF收益率 = (2.20-2.40)/2.40 = -8.33%
期权收益率 = -685/685 = -100%
【情境3:50ETF价格以2.45结算】
到最后结算日,50ETF并未如预期大涨而是小幅上涨,并在行权价和损益平衡点之间结算,结算价为2.45,则到期损益如下:
净损益 = (50ETF结算价-损益平衡点)*合约乘数
= (2.45-2.4685)*10000
= -185(元)
50ETF收益率 = (2.45-2.40)/2.40 = 2.08%
期权收益率 = -185/685 = -27.01%