油脂早评20180817

周四BMD棕油基准10月合约涨0.41%至2204林吉特/吨。现货方面，广东24度棕榈油报价4790元/吨，跌10元/吨；张家港一级豆油报价5650元/吨，跌40元/吨；江苏菜油报价6520元/吨，跌30元/吨。棕榈油港口库存50.66万吨；豆油商业库存160.5万吨。马来西亚棕榈油FOB八月船期最新报价555美元/吨，到港完税成本4820-4880元/吨。

人民币大幅贬值，国内豆类及棕榈油到港成提升，压榨利润下滑。四季度马棕有望减产，国内豆油也有望进入去库存周期，国内中秋节备货旺季临近，加之近期的印尼生物柴油政策均有望提振油脂需求。但未来两月国内大豆依然充足，豆油库存依旧高企，国储大豆、豆油拍卖还在持续，均抑制油脂行情。油脂价格上行，容易引发现货商、贸易商锁定基差利润、进口利润；价格下行至较低位置，又会引发备货。如后期出现马棕增产不及预期，则油脂后市则有望震荡走高。

建议轻仓做多远月油脂，最佳标的为菜油远月，三季度中后期回落找加仓机会。套利方面，建议菜豆油价差做扩大。