宏观与贵金属早评                                                         2018/08/16

表1：今日关注

商品全线大跌

宏观早评0816：

海外市场，据美国商务部，7月零售和食品服务销售同比增长6.4%，前值增长6.0%。美元指数（USDX）连续强势，接近97，非美货币持续弱势，港币昨日触发弱方兑换保证，金管局入场买入港元。离岸美元兑人民币一度升破6.95。隔夜美三大股指集体走低，中概股大跌。

贵金属早评0816：

投资者担心土耳其的金融危机和美中贸易争端将阻碍全球经济增长，大宗商品全线溃退。白银大跌超4%，铜跌入熊市，美油跌超3%，钯金盘中跌逾7%。市场风险集中释放，黄金接连失守1190、1180美元两大关口，创逾19个月新低，白银大跌超4%，铜跌入熊市，美油跌超3%，钯金盘中跌逾7%。

尽管近期金融市场震荡，但投资者仍然选择美元而非黄金作为避风港，在全球股市汇市及大宗商品都纷纷下跌的时候，美元一枝独秀，突现了其优势地位。由于新兴国家的金融风险增强了市场对美元和美债的比较优势，这对美元和美债构成支撑，从而对金银价格构成压力。当前短期来看，腾讯净利润十三年来首现单季负增长引发隔夜中概股的大跌，市场仍担忧中美贸易争端下及去杠杆政策下中国相关公司的风险。再叠加土耳其危机蔓延的可能，这将在短期内继续对新兴市场构成压力，对美元和美债构成支撑，并对贵金属构成压力。因此，金银价格短期继续看弱应该是最小阻力路径。

技术上看，隔夜贵金属和有色金属大跌引发市场部分集中止损，空头主导短期市场，黄金1200美元，白银15.0美元之下，熊市延续。隔夜离岸人民币兑美元连破6.90到6.95，日内振幅逾600点。美元指数盘中逼近97.0，创去年6月以来新高，后有所回落，16日离岸人民币收复6.95。关注汇市走势。

（详细数据分析见每周数据周报）