宏观早评                                                            2018/03/15

表1：今日关注

图1.美国零售销售同比与环比（%）

 隔夜美股再度收跌

海外宏观0315：

1.据美国商务部，2月零售销售环比下降0.1%，预期增长0.3%；据德国统计局，德国2月CPI同比增长1.4%，与预期、前值一致。

2.海外市场，隔夜美三大股指齐跌，已静连续三日走低。

3.关注下周的美联储议息会议。

贵金属早评0315：

周三，国际金银价格小幅走低，整体延续近一个月来盘整走势。美国2月的零售销售环比下降0.1%，数据连续三个月下滑。白宫新晋首席经济顾问Kudlow上台，对华态度强硬，市场对贸易问题担忧，美股承压。

当前贵金属已经连续一个月来表现出震荡走势，我们倾向于认为中期价格正在获得支持。首先，市场对美联储3月加息预期的概率维持90%附近，贵金属表现显示对加息的定价已告一段落，利率调整带来的利空影响逐渐降低。其次，包括市场大多数投资者及美联储官员均对今年通胀企稳预期明确，在利率影响减弱后，通胀企稳的预期将对贵金属价格构成支持。 另外，有关“贸易战”和“预算案”的不确定性将继续对市场避险需求构成支持。数据来看，CME黄金市场数据表现正常，CME白银市场表现出对银价的支持,比较明显的是当前CFTC基金净头寸为负。一般来说，当CFTC基金净头寸为负后银价均趋于阶段性见底。另外，当前沪银市场持仓量创2017年来最高，暗示市场酝酿大的波动。

因此，建议继续持多白银，关注伦敦现银16.40美元/盎司支撑，沪期银主力3670元/千克的支撑。观望下周美联储会议。

（详细数据分析见每周数据周报）